2022年5月，加密市场经历了一场史诗级崩盘，而风暴中心正是曾位列市值前十的Luna币及其关联项目TerraUSD（UST），这场由“算法稳定币”机制漏洞引发的危机，不仅让投资者损失超400亿美元，更彻底动摇了市场对“去中心化金融”的信任，其崩盘过程并非突发,而是一系列连锁反应在特定时间节点集中爆发的结果。
关键攻击时间点：2022年5月7日-5月12日
危机的导火索始于2022年5月7日，UST作为Terra生态的“算法稳定币”，通过双币机制（与Luna绑定）试图维持1美元的锚定：当UST价格低于1美元时，用户可销毁1美元Luna兑换1UST；当UST高于1美元时，则销毁1UST兑换1美元Luna，这一机制依赖市场信心和流动性支撑，而5月初的“大规模抛售”直接戳破了泡沫。
5月7日，市场出现异常抛售，UST价格首次跌破1美元，触发“脱锚”警报，尽管Terra生态创始人Do Kwon动用3亿美元比特币储备试图护盘，但恐慌情绪迅速蔓延。
5月9日，抛售规模失控：UST单日脱锚幅度扩大至0.9美元以下，Luna币因需无限量兑换UST而进入“死亡螺旋”——Luna供应量暴增导致其价格从月初的80美元暴跌至0.1美元以下，而UST脱锚加剧了Luna的抛售压力，形成恶性循环。
5月12日，彻底崩盘：UST价格跌至0.1美元以下，Luna币市值从400亿美元归零，交易所下架交易对，Terra生态宣布暂停区块链运营，这场攻击虽非传统黑客入侵，却利用了算法稳定币的结构性漏洞,在短短5天内摧毁了一个庞然帝国。
